Secciones: Economía - El Problema EspañolTítulo: La mentira de los fondos de pensiones, por Juan Francisco Martín Seco Texto del artículo:
Los mal llamados fondos de pensiones han vuelto a la palestra. La
semana pasada, el secretario de Estado de Hacienda, con ocasión de una
conferencia, realizaba una reflexión sumamente sensata: se preguntaba
acerca de la razón de que estos instrumentos financieros disfruten de
desgravaciones fiscales. Fernández Ordóñez tocaba un tema sensible,
extraordinariamente sensible para las instituciones financieras y para
las élites económicas de este país. No es de extrañar, por tanto, la
reacción de repulsa que se ha producido, ya que son ellas las que
dominan la prensa.
Lo primero a considerar es lo incorrecto de la denominación, y cómo
induce a engaño. Los fondos privados de pensiones se han articulado en
el lenguaje del neoliberalismo económico como una alternativa al
sistema público de pensiones
—complementario, se afirma ahora—, una vez que se ha puesto en duda su
viabilidad. No hay nada de eso. Si analizamos con cuidado esa charanga
publicitaria, descubriremos que en realidad la única alternativa que
ofrecen a las pensiones públicas es que cada persona, de forma
individual, ahorre para la vejez. Pero para ese viaje no hacían falta
tales alforjas, eso ya lo sabíamos.
Lo que resulta más extraño es que encima quieran indicarnos a qué tipo
de inversión debemos canalizar nuestro ahorro. ¿Por qué en fondos y no
directamente en Bolsa o en vivienda o en un negocio, o en obras de
arte o de cualquier otra manera? En realidad, los fondos de pensiones
no son más que una forma de ahorrar, y no precisamente de las más
ventajosas para el inversor. Fernández Ordóñez, puesto que cree en el
mercado, se cuestiona con toda razón por qué discriminar fiscalmente
un sistema de ahorro frente a los demás. El neoliberalismo económico
que irradia el poder económico canta loas al mercado, pero lo cierto
es que está dispuesto a traicionar sus leyes tan pronto como le interesa.
Los fondos de pensiones sólo benefician a las entidades financieras y,
si los consideramos detenidamente, carecen de toda razón de ser. De
hecho, dejarían de existir tan pronto como perdiesen los beneficios
fiscales. Como estos días se han apresurado a vocear sus propios
defensores, "el producto desaparecería". Pero entonces, reflexionemos
sobre el sentido de un producto financiero que, sin desgravación
fiscal, nadie "ni ricos ni pobres" estaría dispuesto a demandar. Para
el participante carecen de todo aliciente. Ausencia de liquidez,
carencia de control sobre la inversión, importantes comisiones. Pero
precisamente lo que son rémoras para el cliente se convierten en
ventajas para las entidades financieras. Fondos cautivos que pueden
manejar a su antojo a través de las gestoras y que les dotan de enorme
poder económico, y les permiten apropiarse, mediante distintas
comisiones, de casi la totalidad de la rentabilidad que tales recursos
puedan generar.
Por otra parte, y como afirmó el secretario de Estado de Hacienda,
dicha desgravación tiene un efecto claramente regresivo. En primer
lugar, porque, como todo incentivo fiscal al ahorro, beneficia
lógicamente a aquellos que tienen capacidad de ahorro, "las rentas más
altas", en mayor medida cuanta mayor capacidad tengan y, en segundo
lugar, porque, tal como se instrumenta esta desgravación en la base
imponible del impuesto, el porcentaje a deducir aumenta según lo hace
el tipo marginal, es decir, los ingresos del contribuyente.
El argumento de que los fondos de pensiones están muy extendidos en la
población y que afectan a cinco millones de personas constituye una
falacia, no porque en sentido estricto no sea cierto, sino porque
considera exclusivamente el aspecto cuantitativo y no el cualitativo.
La mayoría de las participaciones son muy reducidas. La parte del león
se concentra en un número mucho más restringido de inversores y todos
ellos con rentas altas. Es más, esa gran mayoría ha sido confundida
por la propaganda, porque los fondos sólo comienzan a tener atractivo
cuando se posee un tipo marginal alto, es decir, para contribuyentes
de elevados ingresos; para el resto, los escasos beneficios fiscales
no compensan las muchas desventajas comparativas que, como se ha
señalado antes, presentan este tipo de productos.
Eliminar esta desgravación sería una de las medidas más coherentes que
se podrían adoptar en materia de política fiscal, incluso desde una
óptica neoliberal; entre otras razones, porque dejaría al descubierto
la mentira que se esconde tras la propaganda de las pensiones
privadas. Una vez desaparecida la ayuda del Estado, no quedaría nada;
y entonces, ¿por qué se llaman privadas? ¿Y por qué un Estado que
afirma carecer de recursos para hacer frente a las pensiones públicas
dedica importantes fondos a subvencionar las privadas de los
ciudadanos con mayores ingresos? Me temo, no obstante, que una vez más
la lógica no cuente, y que sean sólo los intereses los que se
impongan. Éstos son tantos y tan importantes que veremos si el
Gobierno se atreve. Artículo de www.profesionalespcm.org insertado por: El administrador web - Fecha: 24/11/2004 - Modificar
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